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161208:北京操盘手:逢低战略布局大医疗,中线耐心持股,分享中国进入老龄化之红利

【 时间:2020/7/1 8:58:44】


       161208:逢低战略布局大医疗,中线耐心持股,分享中国进入老龄化之红利                    北京操盘手   (说明:本文原发于2016年12月9日,但是本网站数据丢失,今重发)   第一部分:关于大盘   一、国际上的不确定性因素基本排除   (1)英国脱欧公投、美国大选、意大利公投   股市最怕的是什么?是不确定性。   只要确定性,无论是利好还是利空,都是好事。因为确定性的利好,可以做多;确定性的利空,可以做空。   2016年,国际上不确定性因素太多,对不确定性因素的担忧、恐惧,是影响2016年投市的最大因素。所以,2016年股市平淡。   前几天,我编过一个段子:   大家都担心狼来了,但狼真的意外地来了。更意外的是,狼来了,人却更意外的没事儿。您还担心害怕什么呢?   英国脱欧公投,结果意外,狼真的意外地来了,但欧洲股市真的意外地没事儿地创新高。先是英国股市创下历史新高。法国、德国股市短暂下跌后,也很快收复失地。   美国大选,结果意外,狼真的意外地来了,但美国股市真的意外地没事儿地持续创下历史新高。   意大利公投,结果意外,狼真的意外地来了,但股市真的意外地没事儿地大涨,欧洲股市几乎全线上涨,美国股市持续创下历史新高。   还有什么能阻拦股市上涨?   (2)美国加息   有人可能很担心美国加息问题。   早在10年前,即2006年,我就写过一篇文章《加息对股市的影响》分析:   “加息是影响股市的重要因素,但并不是决定因素,不能简单认为加息就是利空,不能简单认为加息就会导致股市走熊。”   “加息的根本原因和股市上涨走牛的根本原因,基本是一致的,都是因为宏观经济快速增长而产生的。宏观经济快速增长,引发股市走牛;宏观经济过快增长,引发加息干预。只要宏观经济快速增长,在宏观面对股市的正面影响,大于加息在微观资金面对股市的负面影响,加息就不会改变股市上涨走牛的大格局和大趋势。”   一般在加息初期,甚至中期,都不会对股市方向产生明显影响。但是,在加息周期的末期,由于累加效应,有时可能对股市产生明显影响。   1987年后的美国三轮加息周期,美国股市全是走牛。   更何况,美国经济现在虽然好,但也不是特别好。所以,美国虽然进入加息周期,但绝地不会过快加息,一定是缓慢加息。只要是缓慢加息,对股市就更不会有明显影响了。   (3)法国大选   有人可能还担心法国大选问题,但法国大选与英国脱欧公投,重要性根本没法比,所以,也就没必要分析了。   二、中国国内的不确定性也基本排除   社会主义的最大优越性是集中力量办大事。经济问题一旦政治化后,一定是高效快速完成,甚至超额完成。   去产能问题,政治化后,搞的很快,甚至搞的有点过。过到煤炭价格涨了1-2倍。   去产能引发资源价格全线上涨,甚至大涨。进而引发商品价格全线回稳,反应到工业品出厂价格(ppi)上,使ppi在5年后终于由负转正。   总体来说,随着供给侧的去产能,随着ppi转正,中国经济已经基本趋稳。   但是,需求侧仍不旺盛,所以,中国经济也不会马上好到哪里去。   但毕竟已经基本趋稳。因为当前的去产能从某些方面来说有点变成控产量,价格上涨过快,就释放点产量;价格回落过快,就收紧点产量,以此来寻求供求平衡。   尽管有点从市场经济倒退到计划经济的味道,但政府对产能或者产量的把控,实际是给经济兜住了底部。   我相信:执政党的力量,至少在近1-2年,通过对产能或产量的把控,能够成功兜住了中国经济的底部。   所以,中国国内的不确定性基本排除。   1-2年之后呢?靠,炒股的人,有几人管2年之后的事?   随着国际、国内的不确定性都基本排除,随着美国股市持续创下历史新高,随着全球股市全线走稳走好,中国股市应该到了该动手的时候了。   三、对中国牛市重新定义   (1)买什么?   今年有个很奇怪的现象:   去产能后,煤炭现货价格涨了1倍,动力煤期货价格涨了1倍多,焦煤和焦炭期货价格涨了2倍。   要是在前几年,煤价涨1-2倍,煤炭股票必将被狂炒、疯炒。   但是,很遗憾,今年煤价涨了1-2倍,煤炭股票基本没怎么反应。   如果煤价未来能继续大涨,我们或许能期待未来煤炭股票仍能被狂炒。   但是,当前煤价极可能已处于绝对顶部或者相对顶部区域内,因为毕竟发电企业已承受不起了,毕竟发改委已连续出手调控。   煤炭股票在煤价上涨的时候没炒,难道还会在煤价见顶后狂炒吗?似乎并无先例。   煤价涨了1-2倍,煤炭股票都没怎么上涨。   其它周期股,如果商品价格涨不到1-2倍,其股票价格就更没有理由上涨了。除非商品价格大涨3-4倍,才能给股票价格一个足够的上涨理由。当前,能有哪个周期品种的商品价格具备大涨3-4倍的潜力?   (2)为什么周期股不再受追捧?   一方面,长期来说,周期股就是一个零和游戏。   打开周期股的复权年线图,一看便知。看看周期股的年度利润表,基本都是盈利几年,亏损几年,如此往复。   另一方面,炒作周期股,除非低位买、高位卖。高位没卖,或者高位买进者,买一次,套一次,一套数年,每轮都套,没有赚钱效应,谁还敢再买,谁还敢再追捧?   06-07年资源周期股行情套一批。   09年资源周期股行情套一批。   10年10月资源周期股行情套一批。   已套三次,猪也套怕了。   中国股市中,周期股占比权重太大,大多都是周期股。   周期股没有大行情,周期股没有爆发性行情,期待大盘短期内有大行情,可能吗?   (3)推动股价上涨的三种动力   第一、故事推动。就是炒题材、炒概念。比如:2000年的网络股行情,2014-2015年的互联网金融行情。   第二、大势推动。比如:券商股行情,大盘有了大行情,券商股就被狂炒;券商股狂炒,反过来又推动大盘上涨。这有点鸡生蛋蛋生鸡问题了。   第三、业绩推动。业绩推动就很慢了,如果业绩每年增长20-30%,在估值不变的情况下,股价也就只能涨20-30%。没有爆发性。   现在,故事推动,哪能找出大故事?大势推动,哪有大势?   故事推动没了,大势推动也没了,现在只能回到业绩推动上来。   业绩推动,只可能是慢牛,超级慢的牛。   (4)重新定义中国牛市   过去中国股市牛市,就是每年涨50%,甚至100%。一般1年,最多2年,之后必定暴跌。   美欧等成熟市场的牛市,每年最多涨20%,一般就涨10%,甚至仅涨几个点。但持续时间特别长,一轮大牛市能持续数年。比如最近的美国股市牛市,从2009年一直涨到现在,7年了,仍在不断创出历史新高。   中国股市,当故事骗不了人了,当周期股不再受追捧后,也就失去了短期暴发力,只能回到业绩推动上来。只能走美欧等成熟市场的牛市走势,即:   慢牛,超级慢的牛市:短期看,非牛非熊,盘整振荡为主;长期看,底部不断抬高,标准慢牛通道。   第二部分:关于选股   (1)环境变了,玩法也要变   过去,我只做牛市主升浪,只赚快钱,熊市和振荡市我都不做,都在空仓休息。我的空仓时间基本都是以年计算的:   1、6000点高位胜利大逃亡,2008年空仓一年。   2、2010年3月一9月,空仓半年。   3、2011年4月一2012年11月,空仓1年半。   4、2013年1月一2014年10月,空仓近2年。   5、2015年7月一2016年10月,空仓1年4个月。   现在,中国股市走势变了,变成超级慢的牛市,没有快牛了,也就很难再找到传统意义上的牛市主升浪。没有牛市主升浪,也就没有快钱可赚,必须改变玩法。   (2)如何寻找中长线牛股?   最近,我超级辛苦地通过大数据,做了两个重大课题研究:   课题一:2008-2015年的7年10倍股研究   我统计了2008年金融危机后,2008年年末-2015年年末,7年间,涨幅超过10倍的个股,两市共有131只,其中,57只是重组股,这没有研究价值。非重组股的10倍股仅74只,其中,第一大板块就是大医疗 医药股板块,共14只,占比19%。   课题二:连续3年净利润增长超过 30%的个股研究   我统计了2003年-2015年,13年间,连续3年净利润增长超过 30%的个股,两市共有481只,其中,第一大板块就是大医疗 医药股板块,共58只,占比12%。   以上两课题结论:   1、大医疗板块是最大的中长线牛股来源。   2、业绩推动是大医疗板块成为中长线牛股的根本原因。   以上结论与美国等成熟市场的中长线大牛股的结论完全一致。   原来如此!!!   (3)大医疗是中国未来最具确定性增长的板块   新常态下的当今中国有两个新特征:   一是:中国进入老龄化社会。老年人病多,病多就要看病吃药。   二是:人一辈子中,80%的医药费花在最后两年。   三是:中国进入中等收入国家,甚至有人说2022年中国进入高收入国家。以前没钱,有病也不看。现在有钱了,有病必看,甚至没病也要体检查出点病看。   以上三点,必定为大医疗板块带来持续稳定快速增长的刚性需求。   (4)每年26%,10年就是10倍,50年就是10万倍。   医疗 医药股是以业绩为推动力的上涨,没有暴发力,很慢,在估值不变的前提下,业绩增长多少,股价才涨多少。如果每年能涨30-50%,就相当不错了。   我坚定认为:投资是个爬楼梯的过程,绝对不是蹦蹦床。蹦蹦床只是小孩游戏。   巴菲特每年只有25%左右的收益,25%在每年的全球基金经理业绩排名中,前1万名恐都排不上。但巴菲特能保持每年25%的收益,数十年爬楼梯,最后成为世界首富。   如果每年26%,   10年就是10倍   20年就是100倍   30年就是1000倍   40年就是10000倍   50年就是10万倍。绝对超级 顶级牛逼!!!马云说过:一定要有梦想,万一实现了呢?   第三部分:如何选择医疗 医药股?   看好医疗 医药股,为什么不直接买医药etf基金,或者医药分级基本金b?   因为现在大医疗 医药板块中,一共有238只个股,其中至少有1/4是垃圾。这些垃圾医药股,以生产没有任何竞争力、甚至鬼才知道是否有疗效的仿制药为主。这些都是未来被淘汰的对象。   仿制药一致性评价,两票制等国家新政策,必定促使医药行业优胜劣汰。   全球前十大制药企业合计占全球药品市场份额约40%。中国前100强医药企业合计占全国药品市场份额才45%。中国医药行业集中度与国际水平差距巨大,但行业向龙头集中的趋势绝对不会改变,所以,龙头企业空间巨大。   238只医疗股中,涉及几十细分行业,每个细分行业成长空间差别巨大。不仅仅是药,还有很多医疗服务的细分行业。   如果选择大医疗 医药股呢?   (1)治疗慢性病的重磅新药。慢性病人只要一吃药,基本就是终生吃药。只要一吃药,病人就会变成终生客户。发病率决定客户增量,病人死亡率决定存量客户减量,两者差值就是客户净增量。   (2)成长空间巨大的细分行业的龙头。首先判断这个细分行业是否有巨大成长空间,只要有,就直接选取这个细分行业里的竞争力最强的龙头,中长线持股。   (3)研发实力超强的龙头。没有研发实力,一定是淘汰的对象。国家级的研发中心,应是未来龙头的标配。   3:28,好困!写不下去了,后略! ━━北京操盘手(bjcps) bjcps@263.net.cn http://www.bjcps.com.cn 2016年12月9日凌晨3:28 警示:本人研究与操作,纯属个人观点,纯属实话实说,不构成任何操作建议,据此买卖,操作自理,盈亏自负!
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