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| 安信证券：预期混乱时要消除杂音 2014-05-26 21:11:59 分享到：收藏评论(0) 来源 中国证券网 | 作者 屈红燕 中国证券网讯（记者 屈红燕）安信证券在本周策略报告中指出，对于目前较为混乱的观点和信号，要去伪存真，从而准确判断未来的经济走势和政策轨迹。在预期混乱的情景下，市场存在纠结，预计不久，市场将会形成确定性预期，下行的趋势可能会更加明朗。 安信证券表示，四月国有企业收入增速继续下滑。2014年前四个月，国有企业收入增速从前三月的5.6%下滑至5.5%，与工业增加值和价格端的趋势保持一致。这一背景下，前四个月国有企业利润总额增速从3.3%跳升至6.5%，主要是受4月份利润率基数效应的影响，不代表趋势。我们维持二、三季度企业盈利顺周期下滑的趋势判断，其中第三季度的压力要大于第二季度。 安信证券认为，pmi短期扰动。汇丰pmi初值超预期上升与发电量以及其他中观高频数据不吻合，怀疑这一数据具有短期扰动性，并不能反映实际经济运行。这种情况历史上多次出现，大家不必过分关注，并且从历史上看pmi与股票走势相关性并不强。 安信证券还认为，政策季节性调整也形成扰动。近日发改委批复的一些项目，是季节性的，每年这个时侯都会集中批项目，不能简单理解为大幅刺激；央行的一些货币政策定向宽松更多是为了适应旺季资金需求，不能理解为货币政策放水。 |