【 时间：2014-5-13 7:55:48】
| 中信证券 仍然需要保持谨慎 本周公布的实体经济数据可能弱于市场预期：一方面，产能去化与库存周期影响下，生产面企稳不足以形成趋势，预计4月工业增加值略弱于市场预期；另一方面，市场预期的4月投资数据低估了房地产投资增速下行的影响幅度。我们认为，基建投资领域的微刺激政策叠加效果有限，且生效有时滞，不足以对冲4月份乃至整个二季度的房地产开发投资同比下行压力。关注本周经济数据公布后的国务院常务会议，其大概率会继续进行“微刺激”。 国务院发布资本市场“新国九条”的当晚，证券业协会公布了ipo三项配套措施，沪深交易所公布了修改ipo打新市值配售办法，这意味着ipo可能重启在即。“新国九条”是未来我国资本市场改革的纲要性文件，立足长远，对资本市场中长期利好，但短期影响偏中性。此外，对于市场热议的降准问题，我们认为6月下旬是降准的观察时间窗口，但是我们认为央行会首选公开市场操作或者slo、slf等可逆的货币政策调整工具，全面降准概率小。 总体来看，本周基本面弱平衡向下打破与风险溢价抬升将依然压制市场，而新落实的政策力度是重要的观测变量。短期市场依然处于震荡下行通道中，后市仍然需要保持谨慎。 《上证报》 |