中信证券策略报告:经济数据与目标偏差不大,降低了大规模刺激政策出台的可能性,政策定向宽松效果有限;二季度经济仍有下行压力,小批多次存量政策推动结构性宽松,但增量政策出台的概率降低。同时其认为,目前基本面预期最差的时候还未到来,后市依然较为谨慎;基本面预期的弱平衡在二季度可能被较弱的数据打破,并倒逼较强的政策出手-亚博188网站

中信证券策略报告:经济数据与目标偏差不大,降低了大规模刺激政策出台的可能性,政策定向宽松效果有限;二季度经济仍有下行压力,小批多次存量政策推动结构性宽松,但增量政策出台的概率降低。同时其认为,目前基本面预期最差的时候还未到来,后市依然较为谨慎;基本面预期的弱平衡在二季度可能被较弱的数据打破,并倒逼较强的政策出手

【 时间:2014-4-18 8:29:48】


蓝筹偿还潮起 指数阴晴难断 张怡  □本报记者 张怡    周三,沪深股市在经济数据靴子落地之后,迎来权重蓝筹股的弱反弹。不过,昨日发布的两融数据却显示,周三交通运输、非银金融、采掘、银行、建材蓝筹等行业的融资净偿还力度较大。分析人士指出,经济数据和近期国务院会议决议均显示宽松政策的期待难以兑现,而定向降准消息又使得市场资金对后续政策的预期出现了分歧,这使得当前观望和谨慎情绪提升,短期行情胶着走势料将延续。  融资客借反弹偿还蓝筹  本周三,一季度经济数据靴子终于落地,经济增速低于目标值符合市场预期,但又并不如市场所想象的那么悲观。在这种背景下,沪深两市在大盘蓝筹股引领下出现弱反弹。随后尽管又发布了定向降准消息,但从周四市场走势来看,大盘蓝筹板块的弱势短期难以扭转。此次,融资客踏准了市场节奏。  昨日公布的最新数据显示,4月16日交通运输、非银金融、医药生物行业成为融资净偿还的大户,净偿还额分别达到1.14亿元、9288.43万元和7594.77万元。同时值得关注的是,采掘、银行、建筑材料、有色金属和国防军工行业均呈现融资净偿还。  而就在4月15日,融资客还在大幅净买入包括金融、地产在内的诸多蓝筹板块。数据显示,15日,非银金融、银行和房地产三个行业的净买入额高居榜首,分别为4.87亿元、3.06亿元和2.80亿元;此外,建筑装饰、化工、建筑材料、交通运输等行业均有超过4000万元的融资净买入。  不过整体看来,自4月11日市场调整以来,房地产、建筑装饰、建筑材料、银行、非银金融、化工等蓝筹行业的净买入额仍然位居榜单前列;特别是房地产行业的期间净买入额达到7.26亿元,遥遥领先。  同时值得注意的是,标的etf方面,华泰柏瑞沪深300etf的净买入额尽管在4月15日为负值,但4月16日变为7324.76万元,买入额和净买入额均出现了明显提升。  分析人士指出,总体看来资金对蓝筹板块的介入仍然较深,资金对政策面出现观望和谨慎情绪,因此当前市场中权重蓝筹板块的涨跌均十分温吞,短线回调幅度料有限。  预期差致震荡格局上演  政策预期的回落,使得指数整体上行的预期减弱。再加上ipo重启之剑仍然悬在a股上方,指数上攻动力已然不足。此时,市场正在期待对政策维稳力度的确认,因此沪深两市呈现出整体偏弱的胶着状态,个股涨跌均较为温和,观望和谨慎情绪升温。  事实上,此前融资客连续加仓包括金融、地产、建材等在内的权重板块,主要在于市场较为强烈的政策预期。平安证券坦言,二季度其对于改革的推进、经济转型以及由此带来的股权资产的重估是乐观的,强调政策求稳背景下政府隐性担保力度会加强,刚性兑付难破,信用困局仍在;而本次国务院会议则暗示了明确的宽松政策的期待是难以兑现的,调控存在多目标的约束困境。  不过经济数据靴子落地后,市场对政策维稳的预期有所回落。分析人士指出,若政策维稳力度弱于预期,再加上ipo重启对存量资金博弈的格局的冲击,以及房地产市场和信用风险的潜在影响,均会引发短期市场的继续弱势。  而昨日晚间发布的定向降准消息,使得市场出现了短暂的混淆,对政策力度的预期出现了分歧。对此的解读有乐观积极,也有平淡悲观。东吴证券认为,县域农商行降准,全面降准也不远了。而瑞银证券认为,该政策并不是货币政策转向的信号,不应过分解读此信息。  中信证券认为,经济数据与目标偏差不大,降低了大规模刺激政策出台的可能性,政策定向宽松效果有限;二季度经济仍有下行压力,小批多次存量政策推动结构性宽松,但增量政策出台的概率降低。同时其认为,目前基本面预期最差的时候还未到来,后市依然较为谨慎;基本面预期的弱平衡在二季度可能被较弱的数据打破,并倒逼较强的政策出手。 《中证报》
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