【 时间：2014-4-10 8:42:02】
| 六券商舌战二季度行情：国君激昂安信透凉 2014年04月10日 01:44 第一财经日报 我有话说(5人参与) 收藏本文 张云 券商策略研究报告近日集中面世，针对二季度行情，机构分歧加大：中信、安信、银河三家证券看空a股；国泰君安却发出“上攻400点”的信号，站在国泰君安一边的是中金、高盛高华等老牌券商。 一家券商自营部门投资总监对《第一财经日报》记者表示，二季度市场风格将从小盘股转为蓝筹，以银行为例，破净股遍地，机构实在想不出比这更便宜的标的，再加上优先股等政策的推出，蓝筹收益明显。 只是到底券商们谁在叫板谁？二季度行情有何看点？ 看多派：二季度最大涨幅达25% 国泰君安在其季度策略报告中表示，沪深300(2238.620, 1.30, 0.06%)指数在二季度将大涨25%。理由是宏观环境已经被市场所体现。 上述券商人士表示，在今年股市将迎来筑底，这一看法与国泰君安不谋而合。国泰君安认为a股市场面临的无风险收益率正在出现下行拐点，增量资金流入股市，推动a股出现大级别反弹。资金价格敏感的板块弹性最大，大级别反弹将由低估值、高分红的蓝筹股驱动。预期二季度上证综指将出现20%(约400点)以上的反弹空间，沪深300将出现25%以上的反弹空间。 国泰君安认为，a股大反弹背景下，市场行情将围绕三条主线展开，分别是稳增长主线、丝绸之路主线及国企改革主线，并优选银行、水泥、铁路设备、房地产、化工五朵金花作为超配行业。 国泰君安并不孤独，高盛高华同样看多a股，预计至2014年底沪指上行空间可达20%，二季度将出现反弹。建议二季度高配的板块包括：建材(水泥)、券商、保险、交运、油气(均从标配上调)、耐用消费品(家电)、医疗保健等。 中金同样看多，但是结构性的。中金认为，市场将面临“增长修复、改革提速”的格局，政策和改革的组合作用将纠正对蓝筹“老经济”板块的悲观预期，而相对不利于高估值中小盘“新经济”板块，市场风格转换有望继续。全年维持市场15%~20%的年度收益预期。投资主题则集中在国企改革、京津冀、高分红、新股/优先股、锂电池产业链方面。 看空派：企稳能有两个月就不错了 银河证券则“结构性”看空。其4月份策略报告明确了经济疲弱的看法，认为4月份大盘指数波动幅度可能不大，但远期方向不太明朗，结构和主题更重要，这显然更倾向于肯定概念炒作。不过，银河证券认为需要警惕高估值的小盘股。建议关注四条投资主线：一是油气改革；二是低估值防御，且有优先股刺激，如银行、水电；三是稳定增长的医药和食品等消费；四是地产融资放开带来的估值提升，尤其是有融资需求的公司。 中信证券(11.19, -0.08, -0.71%)也不站在多方一边，其在二季度策略报告中表示“4月底可能出现政策托市”。即便如此，中信证券依然认为基本面与风险偏好的趋势决定了二季度市场依然在下行通道中，“稳增长”政策是最大变数。如果4月底经济政策首要目标转向“稳增长”，并再推出增量政策的话，市场基本面预期将得到支撑，乐观情况下，二季度内可能迎来类似“红二月”的一定量级的反弹行情。配置上就要及时调仓周期品，如房地产、水泥、交运设备等行业都是较好的备选品种。 与上述两家不同，被斥为a股“最大空头”的安信证券则无论是季度策略报告，还是周策略报告，无不强调稳增长“落空”。 安信证券表示，稳增长对经济增长的拉动作用十分有限。其历数2008年以来的三次稳增长，效果最明显的当属2009年初的“4万亿”；第二次是2012年第四季度，经济上行维持了两个季度，效果有所减弱；第三次在2013年7月份，效果维持了4个月。现在又提稳增长，安信证券认为“很显然幅度和效果都会进一步减弱”。 安信证券的解读一石激起千层浪，这一看空言论比中信证券、银河证券更甚。安信证券原首席策略分析师程定华为业界所熟悉，其对年度行情的判断被证实准确度相当高。不过，安信证券此次策略报告为吴照银、赵扬、诸海滨联合署名。 券商对战白热化 国泰君安再唱多中信看空 2014年04月10日 01:21 每日经济新闻 我有话说(4人参与) 收藏本文 每经记者 朱秀伟 最近几期的“机构情报站”栏目连续提示，反弹有可能延续到4月中下旬，可观察指标是“一季度中央经济工作会议是否释放超预期宽松政策，或者上市公司一季报是否超预期”。且明确提示了蓝筹股投资机会 《每日经济新闻》记者也注意到，近日，国泰君安对a股后市看多的观点与安信证券看空观点形成明显对立，引起资本市场持续关注。昨日(4月9日)又出现了最新动向：国泰君安再发研报看多，安信证券暂未表态，但中信证券(11.19, -0.08, -0.71%)发布研报称“反弹近尾声”。 大势风向 国泰君安再发声：坚称a股二季度反弹20%/ 近日，国泰君安在二季度策略中喊出“400点大反弹”，而安信证券则针锋相对地表示：除非央行[微博]放水，否则很难兑现400点反弹。 上述对立观点引起市场高度关注。《每日经济新闻》记者注意到，4月9日，国泰君安再度发表题为《400点大反弹系列之一：坚定看多》的研报。 研报开头即表明观点：仅就负面增长预期讨论a股投资是刻舟求剑。股票市场二季度将出现增量资金流入带动的反弹，幅度超20%。“当前a股投资需要坚定看多”。 国泰君安称，认可当前市场对宏观前景的悲观认识，但从边际上看，近期负面的宏观数据已不会形成进一步新的边际影响，在 “仅关注负面宏观认识本身的基础上讨论a股投资无异刻舟求剑”。 国泰君安再次重申了此前的观点，即诸多证据显示，资金正在撤出非标资产 (即非标准化债权资产，指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产)融资，回归债券和股票市场。债券市场的城投债收益率已出现大幅下降，a股市场正面临债性资金回流的利好环境。该券商称，在一季度a股上市公司业绩不出现大幅波动的前提下，本轮反弹行情的上升幅度可能超过20%。 《每日经济新闻》记者注意到，在国泰君安昨日再度表示坚定看多的同时，中信证券也在同日发布了题为《反弹接近尾声，且行且珍惜》的研报。 中信证券认为，始于3月21日的本轮反弹主要缘于稳增长政策预期和证监会[微博]政策托底，目前基本面预期处于经济数据与政策预期影响下的弱平衡，如何打破这个平衡是决定未来市场方向的主要因素。该券商认为，决定市场走势的基本面预期弱平衡向下打破的概率更大，而优先股与公开市场操作等提振短期情绪的事件难以形成趋势，因此对后市判断相对谨慎，认为短期反弹接近尾声，主题投资上可关注丝绸之路、券商和事件驱动性投资机会。 除明显对立观点外，也有券商立足于挖掘短期机会。昨日，平安证券[微博]发布研报称，短期政策更多或表现为改革与求稳的阶段妥协，实体方面可关注增长与改革矛盾性较小的领域，如国企改革和京津冀一体化等政策规划实施。 行业热点 一季报成乳业股催化剂/ 在经济疲软的背景下，若一家公司拥有一份优异的一季报，无疑值得投资者重点关注。 东方证券认为，靓丽一季报或将是短期龙头乳企反弹的重要催化剂。该机构预测龙头乳企一季度将实现利润、销售增速双升。首先，一季度国内原奶价格高位回落，进口奶粉量大幅增加，新西兰奶粉价格亦开始环比下降，龙头乳企成本压力明显缓解；其次，提价效应在一季度全面体现，高端产品因其礼品属性在一季度销售增速较快，产品结构提升明显；此外，据东方证券走访了解，一季度龙头乳企销售态势良好，光明乳业(18.29, -0.06, -0.33%)销售增速有望达30%，伊利股份(38.74, -0.22, -0.56%)在大体量的基础上销售增长有望冲击15%，乳业或将成为消费品上市公司中一季度销售增速最快的子板块之一。经过前期调整，目前伊利股份对应2014年的pe(市盈率)在20倍左右，光明乳业对应2014年的ps(市销率)在1倍左右，安全边际足够，该机构建议投资者重点关注。 二季度光伏业进入旺季/ 根据太阳能市场研究机构npdsolarbuzz最新季度报告显示，2014年一季度全球新增太阳能光伏需求量超过9gw，比去年同期增长35%。事实上，2014年接下来的每个季度太阳能光伏行业的需求都将创造新高，加上2015年一季度的12个月内需求总量预计将首次突破50gw。2014年一季度的需求主要是由日本和英国市场强劲的增长所推动，这两个国家的需求量超过了全球光伏需求总量的三分之一。 《每日经济新闻》记者注意到，海通证券(9.70, -0.11, -1.12%)认为，二季度光伏行业将从淡季转入旺季，国内分布式政策或酝酿调整；出口欧盟限制底价下调，有利于销量复苏；美国对中国“双反”再调查初裁时间临近，中国将抢在裁定前期发货；2014年光伏行业景气依然向好，可关注特变电工(9.37, 0.06, 0.64%)、阳光电源(29.750, 1.06, 3.69%)、爱康科技(13.09, 0.79, 6.42%)、海润光伏(8.63, 0.18, 2.13%)、林洋电子(18.69, 0.80, 4.47%)。 |