【 时间：2013-12-10 20:37:52】
| 程定华:市场需1年时间消化ipo重启 配置5板块 2013年12月10日 15:17 安信证券 我有话说(107人参与) 安信证券程定华在今日发布的策略报告中指出，预计年底前资金面都将延续比较紧的局面，要彻底消化ipo改革方案，市场大约需要半年到一年的时间，对于短期整体市场的看法仍然比较谨慎。 程定华表示，根据首次公布的短期流动性调节工具(slo)交易公告，央行曾在10月末进行了两次slo操作，期限为2天，交易量分别为410亿和180亿，中标利率均为4.5%，与当时的回购利率4.7%差不多。slo主要是为了向市场投放短暂资金，平复突发性波动，定价也比较市场化。本周资金面略微宽松，票据回购、银行间拆借等利率有所回落。但与上半年相比，不论是短期拆借，还是各个期限的国债收益率，利率中枢都已上了一个台阶。临近年底，银行面对存贷考核、资金备付、以及可能出台的同业规管，揽储的压力增加(近期出现理财产品数量增加，收益率提高的现象)。预计年底前资金面都将延续比较紧的局面。 程定华认为，pmi等景气指标显示生产活动平稳，短期内关注指导新型城镇化和地方国企改革的政策会否出台。预计在这些政策公布期间，与其相关的地产、建材、建筑、工程机械、地方国企等板块受到政策题材的刺激而上涨。但以地产销量而言，在武汉等城市展开调控加码之后，11月份整体商品房价格环比涨幅收窄、成交量下降。11月份二线城市的成交量比10月份下降了13.9%，同期的一线城市成交量也下降了6.8%。由于过去十二个月的住宅新开工面积环比上升了近5%，如果销售量形成下滑趋势，将会对房价(尤其是二三线城市)造成压力，并且会影响开发商拿地和投资的进度。 程定华表示，ipo发行制度改革方案出台后，市场总体表现平稳，但创业板跌幅比较大，符合各方对市场的一致预期。要彻底消化ipo改革方案，市场大约需要半年到一年的时间，因为新的发行方案是一次前所未有的革命，对市场短期多空的看法可能会低估这次改革的深远影响。 程定华预期，月内召开中央经济工作会议，对明年的经济任务作出定调。如果增长水平订得偏高的话，将对周期类股票造成短期的提振。 “对于短期整体市场的看法仍然比较谨慎，在行业配置上倾向防御性行业，建议关注白酒、食品饮料、医药、农业和电力等行业。”程定华说。 |