招商证券策略报告:下半年经济呈回升趋势,但经济复苏力度较弱,市场重心面临下移风险-亚博188网站

招商证券策略报告:下半年经济呈回升趋势,但经济复苏力度较弱,市场重心面临下移风险

【 时间:2013-6-19 8:47:07】


招商证券:下半年市场重心面临下移风险 2013-06-19 来源:上海证券报 ⊙记者 刘伟 ○编辑 叶苗 6月18-19日,招商证券在深圳举行以“中国梦与资本市场”为主题的2013年中期投资策略及上市公司交流会。招商证券认为,下半年经济呈回升趋势,但经济复苏力度较弱,市场重心面临下移风险,建议配置服务、消费、新兴产业等行业。 招商证券宏观研究团队认为,目前全球领域似乎存在“货币空转”的现象,美欧日央行采取前所未有的宽松货币政策,但多数发达经济体增长疲软,全球大宗商品价格剧烈下行。国内而言,以社会融资总量衡量的货币供应不少,但到目前为止的工业增加值和pmi走势都显示经济复苏的力量疲软。货币空转,通胀无忧,市场中存在“减息”预期和诸如此类的政策建议。 招商证券认为,综合国内目前的货币供求和宏观政策环境来看,“货币空转”的结论值得商榷。目前的经济疲软受制于房地产政策走向不明朗和抑制“三公消费”等诸多政策因素的干扰,未来随出口回升和财富效应带动消费的企稳,下半年经济呈回升趋势。招商证券下调全年经济增速预测至7.9%,各季度同比增速预测为:7.7%、7.8%、8.1%、7.9%。 由于经济复苏力度较弱,原材料价格下降等因素导致通胀相对温和。招商证券认为2013年通胀走势前低后高,全年通胀同比增长2.8%,通胀走势逐季走高,各季度同比增速分别为2.4%,2.6%,2.8%,3.2%。通胀上行的趋势导致货币政策在2014年第四季度可能改变中性的态度。 股市方面,招商证券策略研究团队在a股市场2013年度中期投资策略报告中指出,市场重心面临下移风险:一方面美国国债收益率下半年面临回升可能,中国资本流入可能减缓,而且国内货币供应增速进一步回升的空间已不大,去年底以来的流动性改善可能告一段落;另一方面中国经济上半年已出现流动性陷阱的迹象,实体经济并没有因流动性宽松而出现改善,下半年业绩检验面临压力。 行业配置方面,招商证券策略研究团队指出,从经济转型的中长期角度看,值得配置的领域将主要局限在服务(地产金融)、消费(汽车、家电、医药、食品饮料、服装等)和新兴行业(环保、tmt、文化传媒、军工等),强周期的投资和原材料行业正在淡出历史舞台。 《中证报》
网站地图