【 时间：2012-7-5 23:12:54】
| 2012年7月5日晚：北京操盘手分析降息影响：（1）对银行是绝对利空；（2）中国与欧洲央行联合降息，表明全球经济很不乐观，中国经济也不乐观 ━━北京操盘手 bjcps@263.net.cn http://www.bjcps.com.cn 2012年7月5日晚11:00 今晚央行宣布降息，笔者分析： （一）对银行是绝对利空。原因有3： （1）降息本身对银行就是利空。因为银行利用大量低利息的活期存款放高利息的贷款，从中获高利差。降息中，只要贷款利率降幅大于活期存款利率降幅，对银行就是利空。 （2）这次是非对称降息，贷款利率降幅大于存款利率降幅，对银行也是利空。 （3）将贷款利率浮动区间的下限由0.8倍调整为基准利率的0.7倍，实际就是进一步降低实际贷款利率，对银行更是利空。 以上三点表明，本次降息，对银行是绝对利空。 6月8日和这次（7月6日）的两次降息，笔者定量分析一下对银行利差的实际影响： 存款利率： 6月8日降息前3.50％ 两次降息并将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍后，理论上限为3.30％ 贷款利率： 6月8日降息前6.56％ 两次降息并将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍后，理论下限为4.20％ 两次降息前利差3.06％ 两次降息后理论最小利差为0.90％ 两次降息后，银行的利差理论最大减少70％。 当然，这是最大理论极限，从目前银行具体执行情况来说，存款利率实际上基本都按上限走。唯一不确定的就是贷款利率，因为现在社会资金仍然紧张，企业贷款仍不容易，所以，银行一般不会按0.7倍的下限走。这就象首套房贷，央行允许0.7倍，但市场根本就没这个价，一般只有0.9倍。 所以，这两次降息，对银行都是绝对利空。 为什么要绝对利空银行，主要就是银行太暴利，在全社会利润大分配中严重不公，所以，国家要拿银行开刀，要削弱银行的利润。 关于这一点，笔者在2011年9月9日《北京操盘手：拿什么涨，我的股市？别玩了，早就进入熊市》一文中早就非常有远见地意识到这种必然的结果，当时笔者就分析：“一旦管理层发现这种社会分配不公太离谱，一旦管理层降低银行的存货利差，那么，银行的利润增速必定减速或下降。” （二）中国与欧洲央行联合降息，表明全球经济很不乐观，中国经济也不乐观 欧洲央行也同步宣布降息0.25个基点至0.75％。 英国央行没降息，因为利率本来就只有0.50％，没什么下调空间。但英央行增加国债采购额度500亿，相当于向市场投放500亿。 美国央行没有降息，也是因为利率本来就只有0.25％，根本就没有下调空间。再下调就是0利率了。美国央行没招了。 中国与欧洲央行联合降息，本质上是救经济，反过来，也说明全球经济很不乐观。 中国自6月8日首次降息后，在一个月内第二次降息，这次降息速度之快远超市场预期。这种降息速度只在2008年下半年才有过。 打个比方： 一个人生病了，我们究竟是应该乐观？还是应该警惕？分以下几种情况： （1）如果是小病，不用看医生。这虽然不用警惕，但也不至于太乐观。 （2）如果不看医生不行，说明至少是中病。这至少应引起警惕，肯定不必太乐观。 （3）如果单个医生不行，需要专家集体会诊，说明至少是大病，甚至是重病。这肯定＋必须警惕，绝对不能乐观。 以上第（3）种情况，专家集体会诊后有两种结果： 一种是好的结果，病人反转，最后完全恢复健康。 一种是坏的结果，病人继续恶化，最后因病医治无效而乘鹤西去。 这两种完全相反的结果，在专家集体会诊时，根本无法准确预计，只能靠“赌”。 在本轮中国经济下滑，以及全球经济受欧债危机影响而下滑的过程中，中国和全球主要经济体或单独、或联合采取了多种救市措施。这本质上相当于：中国经济和全球经济生病了，先是单独看医生，后来专家集体会诊，并或单独、或联合采取了多种医治措施。此时此刻，就判断中国经济和全球经济从此就反转了，恐怕难说吧？！恐怕只有天知道！这个时候制定准确的投资决策，只有一个字，全凭“赌”。 当然，中国经济和全球经济不可能自此完全沉沦下去，虽然会有无数次的救市行动，但最终必定会有一次救市成功，最终必定会有一次成功反转。问题是： 究竟是哪一次呢？天知道。 是这一次吗？鬼知道。 笔者会赌吗？no！我不可能赌。 我将十分耐心地等待下一轮牛市的到来，十分耐心地等待下一个右侧交易机会的出现。当然，在我下一次出手之前，我梦寐以求＋求之不得＋期盼若渴地希望股市跌得越快＋越深＋越多越好。这话可能会遭来满仓者的骂声，但对空仓者来说，谁不这样盼呢？ 随便解释一下，过去一年来，不断有朋友通过各种形式希望我写点分析文章。不是我不想写，而是实在没什么可说的。我2011年9月9日在《北京操盘手：拿什么涨，我的股市？别玩了，早就进入熊市》的文章中（http://www.bjcps.com.cn/brow.asp?nid=54628 ），已非常全面系统地阐述了我的观点和看法，目前没有任何改变。自2011年4月至今，我基本一直空仓，空仓时间已达1年3个月。目前主要就是研究和休息。 ━━北京操盘手 bjcps@263.net.cn http://www.bjcps.com.cn 2012年7月5日晚11:00 警示：本人研究与操作，纯属个人观点，纯属实话实说，不构成任何操作建议，据此买卖，操作自理，盈亏自负！ |