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| 美欧日联手“拯救”欧洲 全球市场疯狂反弹 2010-05-11 来源：上海证券报 作者：⊙记者 朱周良 ⊙记者 朱周良 如果有全球金融危机预警机制的话，那么现在挂出来的一定是最高级的红色信号球。 经过上周末的密集高层会谈，七国集团（g7）的主要成员终于达成共识：希腊债务危机不仅仅是欧元区的“内乱”，而是可能危及全体发达国家甚至是世界经济的又一次潜在全球危机！随之而来的，是在2008年金融危机鼎盛时期曾经使用过的救市“重型武器”。 10日凌晨，欧盟财长共同宣布，史无前例地推出一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。 紧接着，各大央行开始重拳出击。欧洲央行10日宣布，将首开收购政府债券的先例，踏上量化宽松之路。同日，美联储宣布，重启在2008年金融危机期间采用的一项货币互换机制，向欧元区、英国、瑞士、日本和加拿大央行提供美元融资。 从市场的即时反应看，投资人似乎也颇为买账。周一的亚太股市普涨，东京、香港股市分别涨1.6%和2.5%。随后开盘的欧洲股市可谓疯狂，截至北京时间10日21时，英法德三国股市涨幅分别高达5.1%、4.9%和8.2%，西班牙等股市涨幅超12%。 美国标普500指数期货周一盘前一度“涨停”，飙升近5%。美国股市开盘大涨，道指飙升４．０３％，标准普尔５００涨幅为４．４２％，纳指涨４．５８％。纽约油价在电子盘中跳升4%，至78美元上方。 欧元连续第二天大涨，兑美元升至1.30附近，涨幅一度高达2.4%。避险品种美元则失宠，美元指数周一盘中大跌逾1%。 高盛全球首席经济学家吉姆·奥尼尔周一在接受上海证券报记者采访时表示，西方国家针对希腊危机采取的最新措施“令人印象深刻”。业内人士认为，经过了几个月“头疼医头脚疼医脚”的忙碌之后，欧美当局似乎已决意要采取更彻底的措施来消除债务危机的影响。 “欧债门”无碍全球经济复苏进程 作者 时间2010-05-11 00:48来源中国证券报·中证网 “我们唯一恐惧的就是恐惧本身。”这是美国前总统罗斯福对上世纪30年代大萧条的评价。全球股票市场刚刚度过黑色一周，人们似乎陷入了对经济刺激政策退出前所未有的担忧之中。道指上周四盘中暴跌千点，周五续跌1.36%；英、法、德股市上周五分别重挫2.62%、4.6%和3.27%。上周上证综指也大跌6.35%。 近期，“欧债门”引发了“二轮金融危机说”，a股的调整也被一些人认为是宏观经济二次探底的前兆。中国证券报认为，目前的欧洲国家主权债务危机，只是经济刺激政策“副作用”的集中体现，尚不能导致金融危机卷土重来。排除外界干扰，中国经济仍将遵循既定路线，长期看走向复苏回稳。 市场的自我恢复能力和全球联合救助系统的力量不容小视。就在10日，欧洲连同其他国家一举推出三项重大“救市”举措：一是“救火”，欧盟成员国协同国际货币基金组织推出规模空前的7500亿欧元救助计划；二是“直升机撒钱”，欧洲央行破例宣布购买欧元区政府和私人债券；三是“外援”出手，美联储和欧洲央行及其他国家重启货币互换，进行注资。三大举措及力度都是前所未有的。欧洲股市开盘即暴涨，市场的信心正在重建。 从2007年8月次贷危机开始大规模爆发，国际金融危机已走进第三个年头。各国政府为应对金融危机和经济衰退砸下的“重金”，在救助了金融机构和实体经济的同时，也在多国政府内挖出一个又一个财政亏空的“大窟窿”，而各类投资市场上则滋生出一系列大大小小的泡沫。希腊债务危机、印度通货膨胀、大宗商品涨价、黄金价格暴涨，都是这些“副作用”的体现。因此，各国政府都萌发政策调控甚至政策退出的念头。这样的退出过程，难免产生“阵痛”，进而带来股市震荡。 从危机爆发，到危机结束，全球可能经历三次去杠杆化过程。一是金融业去杠杆化。目前多数国家金融业走出低谷，有毒资产处理殆尽，复杂的衍生品大为简化，这一过程基本结束；二是企业和居民去杠杆化。在政策刺激下，当前实体经济正处于投资信心恢复过程中，失业率逐渐降低，这一过程正在向好的方向发展；三是政府去杠杆化。各国积极财政政策开始经历考验，全球财政赤字、政府负债水平目前都处于最高峰，是最糟糕的时期，期待财政收入增长有赖于经济彻底复苏，政府改善其报表质量尚需时日。 但全球经济复苏的步伐目前仍是稳定的。“欧债门”始作俑者希腊，其经济占欧盟gdp的比重仅约2%，影响力很小；葡萄牙和西班牙的长期主权信用评级分别是a-和aa，均是稳定的投资级别。目前断定欧盟将解体、欧元将崩溃未免过于悲观。金融危机会否卷土重来，说到底还是要看美国，取决于美国金融业的稳健状况、政府财政情况和实体经济复苏前景。目前美国以上部门的数据没有出现恶化迹象，相反，住房销售等数据已发出回升信号。 具体到中国，专家认为刺激政策退出可能已在路上，具体可能分为五大步。一是信贷收紧，二是淘汰落后和过剩产能，三是房地产调控，四是地方融资平台整肃，五是升值和取消出口退税。后两个步骤是预期未来要推出的调控政策。中国证券报认为，无论以上步骤还是其他刺激政策退出，都是基于经济基本面回升向好的判断才会祭出，未必意味着拐点。而这些措施会不会把a股打到1600点的“原形”，则取决于政府对财政金融领域潜在风险的控制措施和时机、经济复苏的速度和质量，以及过剩资金的流向。 现在，各国比危机爆发初更需要信心和勇气。应该看到，刺激政策退出以及各种调控措施，都是为更持久、更健康的复苏铺路，复苏才是全球最大的基本面。 |