最高超60亿美元!600276恒瑞的减肥药大手笔出海。(1)恒瑞医药将旗下三款在研的glp-亚博188网站

最高超60亿美元!600276恒瑞的减肥药大手笔出海。(1)恒瑞医药将旗下三款在研的glp-1产品,包括hrs-7535、hrs9531与hrs-4729,打包授予美国hercules公司,美国hercules公司将获得这三款glp-1在研药物除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。

【 时间:2024/5/17 8:17:28】


最高超60亿美元!恒瑞的减肥药大手笔出海 2024年05月16日 20:11 市场资讯   来源:医药投资部落   行业大变局下,努力转型的恒瑞医药(44.690, 0.02, 0.04%),在管线bd上玩出了新高度。   2024年5月16日,恒瑞医药宣布了一项重要的对外授权许可协议和对外投资,这笔交易涉及其自主研发的glp-1产品组合的全球(除大中华区)开发、生产和商业化权利的有偿许可。   无论是从合作方式还是交易架构的角度来看,这都是一次大手笔的运作。   从公开信息看,交易的对方是美国hercules cm newco, inc.(以下简称“美国hercules公司”)。   根据协议,恒瑞医药将旗下三款在研的glp-1产品,包括hrs-7535、hrs9531与hrs-4729,打包授予美国hercules公司,美国hercules公司将获得这三款glp-1在研药物除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。   作为交易对价,恒瑞医药拿到的条件包括:   1、总计1.1亿美元,包括1亿美元的首付款和1000万美元的近期里程碑付款。   2、恒瑞医药将获得美国hercules公司19.9%的股权。   3、基于 hrs-7535 临床开发进度及 fda 首次获批上市, 美国 hercules 公司将向恒瑞支付累计不超过 2 亿美元的临床开发及监管里程碑款。   4、基于glp-1产品组合在许可区域实际年净销售额情况, 美国 hercules 公司将向恒瑞支付累计不超过57.25亿美元的销售里程碑款。   即使不计算19.9%的股权的价值,如果上市现金支付最终得以全部实现的话,这都将是一笔总交易金额超过60亿美元的超级交易。   那么,作为交易对手方的美国hercules公司,究竟是何方神圣呢?   美国hercules公司成立于2024年5月,是的,你没有看错,这是一家还没有满月的公司。   公开信息显示,美国hercules公司的股东包括:贝恩资本生命科学基金(出资2.25亿美元,股权占比39.4%)、rtw资本(出资1.1亿美元,股权占比19.3%)、阿特拉斯风险投资(出资0.5亿美元,股权占比8.8%)、希诺投资(出资0.15亿美元,股权占比2.6%)。   上述四家投资方合计出资4亿美元,持有美国hercules公司70.1%的股权,恒瑞医药股权占比19.9%,另有10%的股权预留给员工持股计划(esop)。   确切地说,这其实是一家恒瑞医药联合几家投资机构,专门为了承载恒瑞医药的三款glp-1类的管线出海业务的spv公司。   而且这并非是一家空壳公司,其背后有若干国际知名资本,且一成立就有4亿美元到账。   恒瑞出管线,投资机构出钱。   采取这种交易架构,是恒瑞医药在进取和防守之间竭力谋求一个最大限度的平衡。   虽然是中国医药(11.140, -0.11, -0.98%)界最有钱的公司之一,但是恒瑞医药2023年的净利润也就相当于6亿美元左右,面对创新药出海所需要的天价成本,这点资金其实并不经打。   如果毫无保留地投入,对于恒瑞医药的财务报表将产生极大的影响。   但是采用联合投资机构成立项目公司的方式,对于恒瑞医药来说,可以用这笔4亿美元的专项资金来启动上述三款glp-1类药物在美国的临床试验,而对自身的财务报表影响极其有限。   特意设计成持有19.9%的股份,就是为了避免未来的财务报表并表。   如果后续进展顺利,那么皆大欢喜,恒瑞医药还可以按照协议继续收取里程碑付款;如果进展不顺,那么对于恒瑞医药来说,损失也相当可控。   从这个交易的设计来看,恒瑞医药对于管线出海是狠狠地懂了脑筋的。   毕竟,不是每一家创新药公司都能够在资本市场募集上百亿美元,高举高打出海战略的。   最后,我们来看看恒瑞此次对外授权的这三款glp-1类管线究竟是何方神圣。   hrs-7535:新型口服小分子glp-1受体激动剂,用于治疗2型糖尿病和减重。   hrs9531:多肽glp-1/gip双受体激动剂注液和口服产品,用于治疗2型糖尿病和减重,与礼来的 tirzeptide是同靶点药物。   hrs-4729:下一代肠促胰岛素产品,目前处于临床前开发阶段。截至目前该项目累计已投入研发费用约 1,379 万元。   看上去,好像也并不是那么的高光的管线。   结语   虽然是医药资本寒冬,但是像恒瑞医药这样的巨头,还是有着极大的号召力,拿出三款管线,4亿美金就募集到位了,几百家还在生死线苦苦挣扎的biotech们,只有羡慕的份。   行业的整体寒冬,其实也是行业巨头们与同行进一步拉开差距的黄金窗口期啊!
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