日元贬值至近34年新低,美元指数冲高受阻,人民币中长期仍具备稳定基础-亚博188网站

日元贬值至近34年新低,美元指数冲高受阻,人民币中长期仍具备稳定基础

【 时间:2024/3/28 10:52:35】


日元贬值至近34年新低,美元指数冲高受阻,人民币中长期仍具备稳定基础 2024年03月28日 06:33 市场资讯 广告   来源 wind万得     3月27日,日元兑美元汇率跌至约34年来的最低水平,引发了日本将加大力度减缓日元跌势的臆测。当天,日本财务大臣铃木俊一表示,怀着高度紧迫感密切关注外汇波动情况。如有需要,将采取果断行动。   // 日元贬值至近34年新低 //   3月27日,美元兑日元(151.33, 0.0700, 0.05%)突破前高,最高触及151.97,刷新1990年以来新高。消息面上,日本央行审议委员田村直树表示,日本央行必须缓慢但稳步地实现超宽松货币政策的正常化。   消息称,日本央行政策委员会成员田村直树在本周表示,管理货币政策的方式对于缓慢、稳定实现政策正常化、结束超大规模的货币宽松至关重要。他在日本东北部青森县对当地商界领袖发表讲话时称,金融市场的宽松环境可能会持续。   在目前日本央行9人政策委员会中,田村直树一直被视为偏鹰派的代表,他还在上周日央行的一息会议上对结束负利的决议投赞成票。   汇率出现大幅波动之后,日本财务大臣铃木俊一称,正怀着高度紧迫感密切关注外汇波动情况。随后,日元兑美元汇率有所回升。日本上一次干预货币市场是在2022年10月,大举买入日元,卖出美元。   日本财务省副大臣神田真人与日本央行和金融厅的会议后发表讲话。神田真人表示,与日本央行及日本金融厅就金融市场状况交换了意见。我们确认日本经济出现良性循环。日元走势并未反映基本面,近期日元走软背后有明显投机因素。不能容忍外汇市场的投机行动。高度紧急地密切关注外汇波动情况;不排除采取任何措施应对无序外汇波动。针对过度波动将采取适当行动。神田真人表示,汇率两周4%的波动并不温和。我们一如既往随时准备行动。   促使日本央行加息的主要原因是通胀回升。尽管通胀回升的主要原因是外部条件发生变化,出现所谓的输入性通胀。但日本经济确实因为输入性通胀发生变化。比如日本央行行长就表示,进口引发的成本推动型通胀影响料将缓解,民生可望改善。   日本央行行长植田和男在国会接受质询时称,在工资上涨的希望带动之下,数据显示家庭信心正在逐步回升,很难全面分析消费税上调的影响。在3月的会议上判断,以可持续方式实现2%价格目标已经指日可待。   植田和男也在本周表示,应缓慢而稳步地实现政策正常化。这种表态与田村直树的言论并没有本质性的不同。市场对于日本央行一边强调货币正常化,但又一边强调过程缓慢,宽松货币持续时间很长的模糊立场琢磨不透,投机日元成为流行交易。   外汇方面,日本最高货币外交官masato kanda本周一警告称,投机者不要试图抛售日元,称日元疲软并没有反映出基本面,这是关于日元兑美元“大幅下跌”的最新警告。   masato kanda将日元最近的走势描述为“投机”。他表示,不排除采取任何措施,但随时准备对日元的走势做出适当回应。他补充称,即使在周末出国旅行时,他也一直怀着紧迫感密切关注货币走势。   但市场并没有把这种口头表态太当回事。   瑞穗证券首席外汇策略师masafumi yamamoto表示:“masato kanda今天对那些试图抛售日元的人发出了警告。然而,即使美元兑155日元,也可能不会进行干预。”   事实上,日元疲软并没有成为日本或其贸易伙伴的政治问题,而是带来了意外之财,比如对入境旅游业的好处,以及日元疲软推动的创纪录的股市价格。   masato kanda指出,日元疲软有好有坏,这取决于经济参与者,并补充说,当被问及防线时,他没有考虑到具体的汇率水平。   // 美元指数冲高受阻 //   美元指数(104.3412, 0.0490, 0.05%)周二在窄幅波动,显示出缺乏明确的方向,但最终还是勉强实现了小幅上涨。美国国债收益率涨跌互现,加上市场参与者的谨慎情绪,导致价格走势温和,交易商在本周晚些时候美国经济重大事件出炉前采取观望态度。   将于周五公布的核心个人消费支出数据(pce price index)——具有特别重要的意义。这一数据点将为消费者价格走势提供新的见解,政策制定者正在密切关注消费者价格走势,以指导下一步行动。此外,人们还将密切关注美联储主席鲍威尔当天的讲话,以寻找有关2024年首次降息时机的线索。   // 人民币(7.2260, -0.0014, -0.02%)中长期仍具备稳定基础 //   3月27日,在岸人民币对美元16:30收盘报7.2284,较上一交易日下跌90个基点。人民币对美元中间价报7.0946,较上一交易日调贬3个基点。交易员称,外部美元走势继续坚挺,监管持续通过中间价释放积极政策信号,短期人民币料稳中走软。   长江宏观表示,上周五(3月22日)人民币汇率意外贬至7.2,突破了此前维持约两个月的盘整区间,其中在岸人民币兑美元累计跌336个基点至7.2291,离岸人民币累计跌698个基点至7.2762,人民币对美元中间价累计调贬29个基点至7.1004,创下开年来新低,引发市场担忧。   但我们认为,人民币汇率本次走贬,主因在于外部政策的短期扰动,不具备持续性,不必过于忧虑,具体来看 :   人民币的“平静”遭海外央行决议打破   上周为全球央行密集公布政策决议的超级周, 三大关键变化打破了人民币汇率维持了约两个月的“平静”:1)日本央行进行历史性的转向,但因市场已有预期,日元利好迅速出尽;2)美联储耐心维持利率不变,点阵图显示年内将降息,但就降息次数存在分歧;3)瑞士央行意外降息,英国央行释放鸽派信号。   总结而言,美联储鹰中有鸽,但其他发达经济体央行更为鸽派,导致美元指数被动抬升。换言之,美元走强主因非美货币相对走弱,而这一极致分化为今年以来首次,从而对人民币汇率造成明显扰动。   往前看, 一则,如果美联储迟迟不降息而日央行继续加息,人民币将继续面临贬值压力;二则,保汇率压力将在短期内对央行货币宽松形成掣肘,约束或在美联储开启降息后有所缓和。   因此,我们预计, 人民币汇率在美联储降息开启前的短期内或将承压,同时也将受日元走势扰动,但央行稳汇率目标不改,人民币中长期仍具备稳定基础。   广发证券认为,2022年初至今,人民币汇率走势与中美10年期国债收益率的差值之间保持着较高的经验相关度,远高于历史上多数时段,显示利差在这此期间对汇率的解释力较为显性。抛开短期扰动因素,我们倾向于在目前位置,人民币汇率是存在两大有利因素的:一是国内无风险利率的位置已经偏低,2020年以来名义gdp增速/10年期国债收益率均值为2.2倍,这意味着当下2.3%左右的10年期国债收益率隐含了5.0%左右的名义gdp增速,已处于名义增长假设的下限附近;二是政策对于汇率较为明确的姿态。3月21日国新办发布会上央行指出,既“坚持市场在汇率形成中起决定作用”,又“强化预期引导,防范汇率超调风险”,政策对于汇率的基本态度应该没有变化。上述两点对应着人民币汇率有条件保持基本稳定。   光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,近日人民币汇率波动有所加大,主要是受美元等货币波动影响。不过,从人民币对一篮子货币汇率来看,cfets人民币汇率指数目前在98—99附近波动,人民币汇率波动幅度明显小于美元等主要货币,市场情绪整体表现平稳。   周茂华进一步分析称,目前主要发达经济体央行政策主要依赖数据指引,导致政策路径模糊不清,市场短期分歧大、波动剧烈,人民币汇率市场也不可避免受到一定扰动。“国内经济基本面趋势与美元预期走势均不支持人民币汇率大幅走贬。”
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