【 时间：2022/10/15 14:41:57】
| 超728亿港元，创新高！港股"回购潮"再起，中长期配置价值显现 2022年10月15日 08:55 证券时报 今年以来，恒生指数(16587.689, 198.58, 1.21%)回调明显。在股价下行之际，港股各公司纷纷大手笔出手回购，港股市场再度掀起一波“回购潮”。 根据wind数据，截至10月13日，今年以来港股市场已有211家上市公司实施股份回购，总金额超728亿港元，创港股2002年有回购数据以来的最高纪录，也是2021年整年回购额380亿港元的1.9倍。而今年各月中，9月回购额最高，占至今回购总额的逾25%。 多位业内人士对记者表示，回购潮的兴起彰显了公司管理层的信心，有望在稳定股价的同时提振市场情绪，凸显了港股中长线投资价值。 回购主体集中 大手笔回购频现 在本轮回购大潮中，有9家上市公司回购金额超10亿港元，占据回购总额的78%，其中腾讯控股(249.2, 3.00, 1.22%)和友邦保险(67.85, 1.20, 1.80%)以巨大优势位居今年港股回购总额榜前二，回购总额分别为238.8亿港元与186.1亿港元，与回购金额35亿港元、位列第三的汇丰控股(40.55, 1.80, 4.64%)相差金额巨大。 与此同时，小米集团、长城汽车(7.22, 0.04, 0.56%)、长实集团(45.8, -0.45, -0.97%)、药明生物(51.15, 4.05, 8.60%)、太古股份公司a(55.35, -2.15, -3.74%)和中国燃气(8.57, 0.19, 2.27%)等6家公司的回购额也超10亿港元。 （截至10月13日港股回购总额前十 来源：wind）（截至10月13日港股回购总额前十 来源：wind） 除回购金额巨大外，本次回购频次也相当密集。以港股“股王”腾讯为例，截至10月13日，腾讯今年以来已75次回购公司股票，其更是在10月12至13日连续两个交易日豪掷超6亿港元回购。此外，保险巨头友邦保险10月也已完成8次回购，10月11日-10月14日连续四天的回购金额均为约1.78亿港元。 安信资管全球投资部向中国基金报记者表示，本轮回购潮中，以腾讯为代表的信息技术和以长城汽车为代表的可选消费公司仍然在积极回购，以友邦、汇丰为代表的金融板块以230亿港币的回购金额而大幅领先，同时以药明生物、京东健康(43.5, 1.80, 4.32%)为代表的医疗保健公司的回购力度也较前几轮显著增强。结构变化的背后，也反映了相关产业公司对自身前景判断的变化。 创金合信港股通成长基金经理李志武对记者称，本轮回购潮的显著特点是回购主体较集中。李志武指出，相比其他稳定股价的工具（如管理层增持、员工持股计划、股份奖励计划等），上市公司的回购由于有大规模的资金支持，更有利于修复投资者信心，对于市值管理、稳定股价、员工激励具有较好的作用。 科网股继续领跑 “三桶油”首次出手 从行业来看，今年回购金额最高的10家上市公司中，除腾讯领跑回购并不断加码外，小米集团排名也十分靠前，而排名第十的京东健康回购金额也已达9.4亿港元。 至于科网股回购能否带领所在板块从底部区域转为上行趋势，安信资管全球投资部认为，仍然需要基本面维度的配合。其对记者表示，近期港股互联网龙(14.48, 0.34, 2.40%)头在业绩期后持续回购，为从政策边际变化、资金结构、估值角度，已经在震荡筑底。 金鹰基金权益研究部基金经理殷磊则对记者表示，科网股大规模回购，可能主要是估值处于历史低位。整体科网股回暖还需要观察美联储加息节奏、互联网产业政策、中美审计监管合作进展、国内经济改善的预期等因素。 此外，值得注意的是，“三桶油”中的中国海洋石油、中国石油(3.3, 0.00, 0.00%)化工股份(3.37, 0.05, 1.51%)也新加入了“回购大军”。wind数据显示，中国海洋石油在9月里分6次回购了公司股份，截至目前已累计回购4482.9万股，总额约4.44亿港元；中国石油化工股份也在9月下旬5次回购公司股份，累计回购5541.4万股，总额约1.89亿港元。 安信资管全球投资部表示，能源板块今年以来受益于地缘政治危机和全球能源转型下的资本开支不足等供给侧因素，油价在今年出现反转，带动三桶油等勘探开发板块景气度大幅提升，股价在今年的港股市场中也可圈可点；但下半年以来，伴随需求侧的边际减弱预期，油价从单边上涨转为高位震荡，相关公司的投资机会也会随之弱化。 殷磊称，受地缘政治冲突影响，能源供需关系更加紧张，能源价格波动中枢显著提升，油气、煤炭代表的传统能源板块今年以来一直处于高景气度。中长期看，由于前期企业的资本开支不足，能源供需紧张的持续时间可能更长，同时相关企业积极回购、或提高分红比例，带动估值体系从周期股走向价值股。 回购潮或将持续 港股已具备中长期配置价值 海通证券(4.06, 0.10, 2.52%)的研报表明，港股自2005年以来共经历过五轮回购潮。历史上看，回购潮开始时市场往往已经出现较大跌幅，估值也已达到较低的水平，但回购潮之后港股往往企稳回升，中长期看回购潮结束后恒生指数和恒生科技均能带来较好的投资回报，而其中又以信息技术板块在回购潮之后表现最好。 安信资管全球投资部认为本轮回购浪潮仍会持续。其表示，在梳理今年以来回购的205家公司后发现，其中175家的平均回购价格仍然高于其现价水平，显示当前的港股整体估值仍然是大幅低于上市公司的合意水平。 至于此番港股回购潮的对港股市场后市短期以及中长期总体影响上，殷磊表示，短期，港股市场或仍然受美联储激进的加息预期、俄乌冲突持续升级、中美贸易摩擦等因素的影响；中长期看，可能大概率已经处于相对底部位置，进一步下行空间或有限。 李志武则对港股后市非常乐观。他表示，港股目前对于长线投资者而言，已经进入了极为难得的布局良机。港股的估值接近历史极值点位置，安全边际极高，历史经验看，这种极值位置往后的回报无论是胜率还是赔率都相当可观。 李志武表示，从周期角度看，熊市底部无不是各种利空横飞，牛市顶部都是欢欣鼓舞，但利空终究会过去，黎明终究会到来，只要对中国经济有信心，时间大概率是朋友。 |